تيثر هي واحدة من الأدوات الأكثر استخداماً على نطاق واسع في نظام العملات الرقمية الحديث. عندما يسأل الناس ما هي تيثر، فإنهم عادة يقصدون الأصل الرقمي المعروف باسم USDT — وهي عملة مستقرة مصممة للحفاظ على قيمة ثابتة بالنسبة للدولار الأمريكي.
يشير معنى تيثر في المصطلحات المالية إلى ربط رمز رقمي بعملة تقليدية بسعر ثابت. في الممارسة العملية، يتم ربط رموز تيثر بنسبة 1 إلى 1 مع عملة نقدية مطابقة، وغالباً ما تكون الدولار الأمريكي. يهدف هذا آلية الربط إلى تقليل التقلبات، وهي شائعة في الأصول مثل البيتكوين والعملات الرقمية الأخرى.
ما هي USDT ومن يصدرها؟#
يتم إصدار USDT من قبل Tether Limited، وهي شركة تعمل ضمن صناعة الأصول الرقمية الأوسع. تمت مناقشة هيكل الشركة الأم وراء المشروع علناً، وغالباً ما يتم الإشارة إلى Tether Holdings Limited في الإفصاحات الشركاتية المتعلقة بالملكية.
نموذج الدولار تيثر بسيط من الناحية النظرية: يتم ربط الرموز بنسبة 1 إلى 1 مع وحدة نقدية مطابقة، مما يعني أن 1 دولار أمريكي يجب أن يقابل 1 USDT. كل تيثر يتم إصداره يُفترض أن يكون مدعوماً بأصول محتفظ بها في الاحتياطي.
يتم إصدار رموز تيثر عبر عدة بلوكتشينات. تم إطلاقها في الأصل على طبقة Omni من شبكة البيتكوين، وتعمل USDT الآن على Ethereum و Tron و Solana و Algorand و EOS و Celo و Tezos و Liquid Network والبنى التحتية الأخرى. يسمح هذا النهج متعدد السلاسل لتيثر بالتداول بكفاءة عبر عدة بلوكتشينات.
الخصائص الأساسية لتيثر#
-
رموز تيثر مربوطة بالعملات النقدية.
-
عملات تيثر مدعومة بأصول محتفظ بها في الاحتياطي.
-
مصممة لتقليل التقلبات في سوق العملات الرقمية.
-
متاحة على جميع منصات تداول العملات الرقمية الرئيسية تقريباً.
كيفية عمل تيثر#
يعمل تيثر من خلال إصدار رموز عندما يتم إيداع الأصول المقابلة أو الاعتراف بها كضمان. وفقًا لتقارير الشركة، تحتفظ تيثر باحتياطيات تتكون من معادلات النقد والأوراق المالية قصيرة الأجل والأدوات المالية الأخرى.
احتياطيات تيثر تشمل:
-
النقد ومعادلات النقد
-
أدوات خزانة الولايات المتحدة قصيرة الأجل
-
المستحقات من القروض المقدمة
-
استثمارات أخرى
في الإفصاحات السابقة، تم مناقشة القروض التي قدمتها تيثر إلى كيانات تابعة بشكل علني، بما في ذلك الترتيبات الموصوفة بأنها قروض قدمتها تيثر لأطراف ثالثة. شكلت هذه المستحقات من القروض المقدمة جزءًا من تكوين الاحتياطي الأوسع.
أكدت تيثر أن الرموز المتداولة مدعومة بأصول محتفظ بها، وأن عملات تيثر مدعومة بالنقد أو أدوات قريبة من النقد. ومع ذلك، تستمر النقاشات حول الشفافية في الصناعة.
يلخص الجدول أدناه الهيكل:
|
المكون |
الوصف |
|
المُصدر |
تيثر ليمتد |
|
نوع الأصل |
عملة مستقرة |
|
آلية الربط |
الرموز مرتبطة بنسبة 1 مقابل 1 مع عملة فيات مطابقة |
|
تكوين الاحتياطي |
معادلات النقد والأوراق المالية والمستحقات |
|
الشبكات |
إيثيريوم، ترون، سولانا، ألغوراند، إيوس، سيلو، تيزوس، أومني |
|
الوحدة الأساسية |
1 دولار أمريكي |
هيكل الاحتياطي والضمان#
تُقِرّ تيثر بأن كل وحدة تيثر مدعومة بأصول تساوي أو تزيد عن مبلغ الرموز المُصدرة. غالباً ما يتم تلخيص الادعاء بأنه عملة وتدعمها بنسبة 100 في المائة كاختصار للتأكيد على أن الرموز مدعومة باحتياطيات مطابقة.
بشكل أكثر دقة، تمثل رموز تيثر عملة فيات وتدعمها احتياطيات قد تشمل الأوراق المالية الحكومية ومعادلات النقد والأصول الأخرى. تُقصد هذه الأصول المحتفظ بها لدعم الاسترداد بالقيمة الاسمية.
أفادت تيثر في آخر تحديث ربع سنوي لها بأن الاحتياطيات تتجاوز الالتزامات، مما يعزز التزامها بالربط.
|
فئة الاحتياطي |
الأدوات النموذجية |
|
معادلات النقد |
الودائع البنكية، صناديق سوق المال |
|
الديون الحكومية |
أوراق خزانة قصيرة الأجل |
|
أصول أخرى |
القروض المضمونة وأوضاع الأصول الرقمية |
تشكل هذه الإفصاحات ربع السنوية جزءًا من الجهود المستمرة لتحسين الشفافية.
لماذا تيثر مهم في سوق العملات المشفرة#
يلعب تيثر دورًا مركزيًا في سيولة البورصة. يستخدم العديد من متداولي العملات المشفرة تيثر بدلاً من نقل الأموال إلى حسابات العملات التقليدية. عندما يتغير معنويات المستثمرين بسرعة، غالباً ما يحول المتداولون رأس المال إلى USDT بدلاً من العملات الورقية المحتفظ بها من قبل البنك.
خلال فترات التقلبات الحادة في سعر البيتكوين، يوفر تيثر أصل انتظار مؤقت. تقلل هذه الوظيفة الاحتكاك داخل سوق العملات المشفرة.
الأسباب الشائعة لاستخدام تيثر#
-
التحوط ضد التقلبات دون الخروج من بورصة العملات المشفرة
-
نقل القيمة بسرعة بين محفظة ومنصة تداول
-
نقل الأموال عبر الحدود دون الاعتماد على قنوات البنوك التقليدية
يعمل تيثر أيضًا كجسر بين أسواق العملات المشفرة والخدمات المالية التقليدية.
الرقابة التنظيمية والاتهامات#
كانت هناك اتهامات ضد تيثر على مر السنين تتعلق بممارسات الكشف عن الاحتياطيات. قامت هيئات تنظيمية مثل هيئة تداول السلع الآجلة بالتحقيق في البيانات السابقة حول تكوين الاحتياطيات. تشمل المخاوف المثارة ما إذا كانت التصريحات حول الدعم متسقة بالكامل مع هيكل الأصول المحتفظ بها.
انتقد النقاد أيضًا ما إذا كان إصدار تيثر قد يؤثر على ديناميكيات التلاعب بالسوق خلال فترات معينة من التوسع في العرض. تستمر هذه النقاشات داخل النظام البيئي الأوسع.
من المهم ملاحظة أن الأمثلة لا تمثل إثباتًا للإساءة؛ بل تعكس النقاش الجاري داخل الأسواق المالية.
الوصول العالمي والتوسع#
بعيدًا عن USD₮، استكشف تيثر منتجات القيمة المستقرة المرتبطة بوحدات أخرى مثل البيزو في أسواق معينة. تمتد البنية الأساسية الخاصة به الآن عبر بلوكتشين متعددة، مما يعزز مرونة التسوية.
الإصدار الأولي على بروتوكول أومني ربط تيثر بشبكة البيتكوين، بينما قدم التوسع اللاحق إلى إيثيريوم وظائف العقود الذكية. التكامل مع ترون وسولانا وألجوراند وإيوس وسيلو وتيزوس وسع الاستخدام العالمي.
الرؤية النهائية#
يبقى تيثر أكبر عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية. وهي عملة رقمية مصممة لتعكس قيمة 1 دولار أمريكي مع العمل بالكامل على بنية البلوكتشين.
سواء كان ينظر إليه كأداة سيولة أو أصل احتياطي أو جسر بين العملات الورقية والعملات المشفرة، يحتل تيثر موقعًا مركزيًا في النظام البيئي للعملات المشفرة اليوم. تهدف التقارير ربع السنوية وتقارير الشركة الجارية إلى تعزيز الشفافية مع تطور القطاع.
فهم ما هو تيثر يعني فهم كيف يمكن ربط الأصول الرقمية بنسبة 1 إلى 1 مع نظام عملات ورقية متطابق مع العمل عبر شبكات لامركزية متعددة.
