La scadenza MiCA del 1° luglio 2026: stato della transizione dei VASP per paese

Il 1° luglio 2026 è una scadenza severa. L'articolo 143(3) di MiCA lo stabilisce come termine massimo assoluto per il regime transitorio dell'UE per i fornitori di servizi su cripto-attività. In quella data, ogni CASP che opera senza autorizzazione MiCA non può più servire i clienti dell'UE. Dove opera non conta. Il tipo di prodotto non conta. Gli anni di iscrizione precedente non contano.

I numeri parlano chiaramente: circa 210 CASP autorizzati in 23 stati membri a maggio 2026. Prima di MiCA, oltre 1.200 entità VASP avevano iscrizioni nazionali in tutta l'UE. Il confronto è impressionante. La scadenza è tra poche settimane e la maggior parte dei fornitori di cripto dell'UE non l'ha raggiunta.

Questo articolo esamina paese per paese lo stato attuale. Per ogni giurisdizione: il regime transitorio vigente, se le domande vengono ancora accettate, i problemi noti dell'autorizzazione e i tempi di approvazione a maggio 2026.

Come funzionano i regimi transitori di MiCA#

L'articolo 143(3) di MiCA consente agli stati membri di dare ai CASP esistenti fino a 18 mesi per operare secondo le regole nazionali mentre ottengono l'autorizzazione. Gli stati membri potevano ridurre questo periodo, ma non potevano superare il 1° luglio 2026. Molti hanno scelto termini più brevi. Il risultato: alcune giurisdizioni hanno chiuso il loro regime transitorio mesi fa, e gli operatori locali hanno perso la protezione.

*CySEC richiede ai CASP esistenti di presentare domanda MiCA entro il 27 febbraio 2026 per mantenere lo stato transitorio.

Lituania: finestra chiusa il 1° gennaio 2026#

La Lituania ha accorciato il periodo transitorio al 31 dicembre 2025. Gli operatori ancora attivi con iscrizione pre-MiCA dopo il 1° gennaio 2026 hanno perso la base legale immediatamente. Non c'è stato alcun periodo di transizione dopo la scadenza.

La Banca della Lituania elabora le domande CASP in circa sei mesi per i fascicoli puliti. Una domanda presentata entro la metà del 2025 avrebbe potuto ottenere l'autorizzazione prima che la finestra si chiudesse. La Lituania ha rilasciato circa 6 autorizzazioni CASP secondo MiCA. Nel periodo pre-MiCA, circa 370 entità si erano registrate lì; solo 6 hanno raggiunto la soglia completa.

Per le domande presentate ora, la Lituania offre ancora il processo di autorizzazione più veloce dell'UE. La finestra chiusa impedisce il funzionamento continuo secondo le vecchie norme, ma consente ancora di presentare una nuova domanda.

Estonia: 18 mesi di transizione, meno autorizzazioni in arrivo#

L'Estonia ha applicato l'intero periodo transitorio di 18 mesi. I CASP che operavano con licenza MLTFPA dell'Estonia prima del 30 dicembre 2024 e hanno presentato una domanda MiCA completa entro quella data possono continuare le operazioni fino alla decisione della domanda o fino al 1° luglio 2026, a seconda di quale arrivi per primo.

Le riforme normative sui VASP del 2022 dell'Estonia hanno ridotto il numero di operatori registrati lì. I titolari di licenze MLTFPA rimasti controllano maggiormente la conformità di base. Finantsinspektsioon esamina la struttura di governance, i controlli AML/CFT, la resilienza ICT e l'outsourcing.

A partire da maggio 2026, le autorizzazioni CASP MiCA estoni rimangono limitate. Gli operatori nel registro MLTFPA che non hanno presentato domande MiCA non hanno copertura dopo il 1° luglio. I nuovi richiedenti dovrebbero pianificare nove-quindici mesi di elaborazione.

Paesi Bassi: Finestra transitoria chiusa il 30 giugno 2025#

L'AFM ha applicato una finestra transitoria di sei mesi, chiusa il 30 giugno 2025. Ha rilasciato le prime licenze CASP MiCA il 30 dicembre 2024. A maggio 2026, circa 26 CASP avevano autorizzazione AFM.

Gli operatori senza autorizzazione dovevano implementare misure attenuanti o interrompere l'attività verso l'UE. L'AFM applica le norme contro i CASP non autorizzati che commercializzano attivamente ai residenti olandesi.

L'autorizzazione AFM richiede nove-dodici mesi dalla presentazione. L'AFM verifica la sostanza in anticipo: sede legale nei Paesi Bassi, personale locale effettivo, presenza operativa reale. Le strutture di comodo vengono respinte subito, non alla fine. Per le aziende che mirano ai clienti olandesi da fuori, un'autorizzazione di un'altra autorità dell'UE consente di operare nei Paesi Bassi tramite passporting, a condizione che la notifica sia stata archiviata e accettata.

Germania: Scadenza 30 dicembre 2025, 53 CASP autorizzati#

BaFin ha fissato il termine transitorio al 30 dicembre 2025. Gli operatori ancora registrati secondo le vecchie norme hanno perso lo status di fine anno. A maggio 2026, 53 CASP avevano autorizzazione BaFin, il numero più alto tra le autorità dell'UE. Questo numero riflette principalmente le società finanziarie con licenza preesistente che si sono convertite a MiCA, non un accesso facile per i nuovi operatori.

Le domande BaFin richiedono la documentazione più dettagliata dell'UE. Un fascicolo completo di solito supera le 200 pagine prima del primo feedback. L'elaborazione richiede dodici-ventiquattro mesi e le richieste di informazioni aggiuntive sono comuni. I costi di consulenza vanno regolarmente da €80.000 a €200.000.

Per gli operatori che vogliono servire clienti tedeschi dopo il 1° luglio, una domanda BaFin è un progetto di due anni. Un'autorizzazione dalla Lituania o dai Paesi Bassi copre il mercato tedesco più velocemente, tramite passporting una volta che l'autorizzazione dello stato membro d'origine è in vigore.

Molti operatori che valutano le opzioni in questa fase preferiscono altre soluzioni piuttosto che affrontare un iter BaFin di 24 mesi.

Polonia: Due veti presidenziali, nessuna licenza disponibile#

A maggio 2026, la Polonia è l'unico stato membro dell'UE senza legislazione di implementazione MiCA. Tutti gli altri stati hanno designato un'autorità nazionale competente, un quadro legale e domande in corso. La Polonia no.

Il Presidente Karol Nawrocki ha posto il veto alla Legge sul Mercato dei Criptovalori l'1 dicembre 2025. Il Parlamento ha ripresentato il disegno di legge. Nawrocki ha posto il veto una seconda volta il 12 febbraio 2026. L'abrogazione del veto richiedeva 263 voti; la Sejm ne ha prodotti 243. Nessun terzo disegno di legge è stato presentato.

Senza una legislazione, la KNF non può accettare domande per le CASP. Gli operatori con registrazioni VASP pre-MiCA sono rimasti bloccati. In Polonia non esiste un'autorizzazione nazionale. Dal 1° luglio non c'è un modo legale per offrire servizi di criptovalute in Polonia senza una licenza MiCA, e il paese non può rilasciarla.

Il 10 febbraio 2026, la KNF ha affrontato il problema in una dichiarazione pubblica. Ha riconosciuto il blocco ma non lo ha risolto. Per gli operatori con attività in Polonia resta una scelta ristretta: chiedere l'autorizzazione in un altro paese dell'UE e fare il passaporto qui, chiudere, oppure aspettare che il parlamento agisca.

Francia: AMF, Periodo Completo di 18 Mesi, 13 CASP Autorizzati#

La Francia estende il periodo transitorio fino al 1° luglio 2026. L'AMF accetta domande dai titolari registrati di PSAN (prestataire de services sur actifs numériques) e dai nuovi operatori. A maggio 2026, circa 13 CASP hanno l'autorizzazione AMF. La Francia aveva oltre 100 registrazioni PSAN prima di MiCA.

L'elaborazione AMF richiede dodici-diciotto mesi. Il regime PSAN pre-MiCA francese era più rigoroso della maggior parte delle giurisdizioni dell'UE. I registrati francesi esistenti hanno una storia documentata di AML/CFT, il che facilita le prime revisioni. Gli standard di governance e documentazione rimangono rigorosi.

Italia: Consob e Banca d'Italia, Periodo Completo in Corso#

L'Italia applica il periodo transitorio fino al 1° luglio 2026. La supervisione MiCA è divisa tra Consob, che gestisce la condotta e l'integrità del mercato, e Banca d'Italia, che supervisiona la custodia e il regolamento. L'Italia aveva oltre 150 registrazioni VASP prima di MiCA. Le autorizzazioni CASP rimangono limitate.

L'elaborazione richiede almeno dodici-diciotto mesi. Le imprese che non hanno presentato domande MiCA entro questo momento difficilmente otterranno l'autorizzazione prima del 1° luglio. Il mercato italiano sperimenterà disagi quando scadrà il periodo transitorio per gli operatori ancora in attesa o che non hanno mai presentato domanda.

Spagna: Regime CNMV Attivo, Autorizzazioni Minime#

La Spagna applica il periodo transitorio fino al 1° luglio 2026. La CNMV ha iniziato ad accettare domande di CASP a settembre 2024. A maggio 2026, circa tre CASP hanno l'autorizzazione CNMV, tra cui BBVA. Il mercato delle criptovalute spagnolo era consistente prima di MiCA, ma pochi operatori hanno completato il processo di autorizzazione.

La CNMV ha confermato che applicherà la scadenza del 1° luglio. Gli operatori che lavorano secondo il framework pre-MiCA della Spagna perderanno la protezione di transizione senza un'autorizzazione CASP.

Malta: MFSA, 12 CASP Autorizzati#

L'MFSA ha autorizzato circa 12 CASP e due emittenti EMT a maggio 2026, un numero rilevante per il mercato maltese. L'MFSA ha pubblicato una guida dettagliata su MiCA a marzo 2025. L'elaborazione di solito richiede sei-nove mesi, più veloce della Germania, Francia o Italia. Malta è tra le cinque principali giurisdizioni dell'UE per numero di CASP autorizzati.

Malta applica il periodo transitorio fino al 1° luglio 2026. Il suo framework VFA (Virtual Financial Assets) pre-MiCA era tra i più sviluppati in Europa. I titolari di licenza VFA potevano convertire la loro licenza, il che spiega il tasso di autorizzazione più alto.

Cipro, Repubblica Ceca, Lussemburgo: Periodo Completo in Corso#

CySEC ha fissato una scadenza interna per le domande al 27 febbraio 2026. I CASP che l'hanno mancata hanno perso la protezione transitoria e devono cessare le operazioni. Gli operatori che hanno presentato in tempo rimangono sotto revisione e possono continuare secondo le norme nazionali fino alla decisione di CySEC o al 1° luglio, a seconda di quale arrivi prima. Cipro applica il periodo di 18 mesi, ma questa finestra era di fatto più breve per chi ha aspettato.

La Banca Nazionale Ceca ha fissato un termine di presentazione al 31 luglio 2025 per la protezione transitoria. Circa sei CASP hanno ricevuto l'autorizzazione CNB. L'elaborazione di solito richiede nove-quindici mesi.

L'CSSF del Lussemburgo segue il programma standard di 18 mesi. L'elaborazione CSSF è dettagliata e coerente e gli operatori dovrebbero aspettarsi almeno dodici mesi. Per le imprese con operazioni europee solide, il Lussemburgo è una scelta affidabile.

Dopo il 1° Luglio: Tre Percorsi Operativi#

L'ESMA ha comunicato ad aprile 2026 che i periodi transitori termineranno come programmato, senza estensioni a livello dell'UE. Per gli operatori senza autorizzazione CASP, rimangono tre opzioni.

Primo, cessare i servizi verso l'UE. Dal 1° luglio, senza autorizzazione CASP non c'è base legale per servire i clienti dell'UE. Gli operatori implementeranno restrizioni geografiche e disattiveranno l'onboarding europeo mentre attendono la loro autorizzazione.

Se una società madre o affiliata ha un'autorizzazione CASP in qualsiasi paese dell'UE, il passaporto MiCA consente a quella autorizzazione di operare in altri stati membri. L'entità autorizzata deve essere concretamente operativa, non solo condividere il marchio di un gruppo. Le notifiche di passaporto vanno all'autorità nazionale competente di origine e a ciascuna autorità ospitante, e devono essere approvate prima di avviare i servizi. Se il tuo gruppo non ha ancora un'entità autorizzata, devi acquisirne una o richiedere un'autorizzazione da zero, il che significa aspettare più a lungo.

Puoi operare attraverso un partner già autorizzato. Se devi restare attivo entro il 2026, è la strada più veloce. Uno scambio, trasferimento o servizio di custodia per clienti dell'UE passa attraverso un CASP autorizzato e un'Istituzione di Pagamento che ha già le licenze necessarie. Il partner autorizzato affronta la responsabilità normativa. Il prodotto rimane sotto il tuo marchio. Se non sei disposto a spendere tra 300.000 e 700.000 euro nel primo anno e aspettare 18 mesi, vedi l'alternativa software.

Le scadenze sono quasi raggiunte. Germania e Paesi Bassi hanno chiuso le loro finestre transitorie lo scorso anno. La Lituania ha chiuso il 1° gennaio. Quasi tutte le altre giurisdizioni in questa lista scadono nelle prossime settimane. La Polonia ancora non ha un quadro normativo, a soli cinque giorni dal limite, e più di 1.200 operatori che avevano una licenza prima di MiCA non si sono ancora convertiti.

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Questo articolo è informativo. Non è consulenza legale o normativa. Parla con consulenti qualificati prima di agire su qualsiasi cosa qui.