メムコインの97%は消滅している。2025年だけで1160万のトークンが崩壊した。今この瞬間もTelegram上のどこかで、知らない人たちのグループが3分前にローンチされたばかりのトークンに金を入れている。これがdegen領域だ。
"degen"とは何か#
Degenは「degenerate（退廃的な）」の略語だ。もともとはギャンブル用語で、無謀に賭け続ける人、損失に関わらず続ける人を指す。暗号資産の世界では独自の意味を持つようになった。
DeFi degenはトレーダーまたは投資家で、分散型ファイナンスで意識的にハイリスク機会を狙う者だ。監査されていないスマートコントラクト、実績のない新しいトークン、一夜にして消える可能性のある3桁のAPY利回りの話だ。degenはオッズが悪いことを知っている。それが面白いところだ。
最初は侮蔑的な用語だった。2020年のDeFi Summerの間に、誇りのバッジに変わった。YAMのようなプロジェクトはゼロから総ロック価値7億ドルに達し、リベースバグのため48時間以内に崩壊した。その後も参加し続けた人たちは、degenという言葉を誇りを持って使い始めた。
degenはどう動くか#
Degen活動は一定のパターンを辿る。新しいトークンまたはプロトコルがローンチされ、プライベートTelegramグループとDiscordチャネル経由で情報が広がる。初期参加者が買い入れ、流動性を提供し、報酬ファーミングを始める。十分な人が参加すれば価格が跳ね上がる。その後、実績のあるプロジェクトに成長するか、消滅するか。ほとんどは消滅する。
具体的には：
- ローンチ後数分以内にトークンを購入、多くはスナイパーボットを使って
- UniswapやRadiumなどの分散型取引所のプールに流動性を提供
- 複数のプロトコル間でレバレッジをかけた利回りファーミング
- 新しいプロトコルと早期に相互作用してエアドロップを獲得
- Pump.funなどのローンチパッドでメムコインを取引（2024年初頭以来1250万以上のトークンを処理）
Degenは速く動く。従来の金融ではデューデリジェンスに数週間かかる。degen DeFiでは、1時間待つことは全体の流れを逃すことを意味する。あるトレーダーは率直に言った：「デューデリジェンスに時間をかけるほど、儲けは減る。」
degen取引の数字#
数字を見てみよう。Solanaのメムコインローンチパッドであり、チェーン上のすべてのトークンローンチの約80%を支配するPump.funは、累積で8億ドル以上の収益を生み出した。この取引所は2026年1月に24時間取引高で12億8000万ドルを記録した。1つのプラットフォーム。1つのチェーン。
しかし損失は取引量に見合っている。CoinDeskによると、暗号資産投資家は2024年だけでメムコインのラグプルと詐欺で5億ドル以上を失った。2025年ではラグプル損失は約60億ドルに跳ね上がった。ただしその92%は1つのイベントから：Mantra（OM）の崩壊だ。インサイダーが2億2700万ドル相当のトークンを取引所に移し、価格を94%下落させた。
その後LIBRAがあった。アルゼンチン大統領ハビエル・ミレイは2025年2月に$LIBRA Solanaトークンを推進した。時価総額は45億ドルに達した。数時間後に80%崩壊し、推定2億5100万ドルの投資家資金が失われた。刑事調査が進行中だ。
同じパターンが繰り返される。平均的なラグプルの期間は2023年の21日から2024年の12日に短縮された。詐欺師はdegenがより速く動くため、自分たちも速く動く。
degenがDeFiエコシステムに必要な理由#
degen行動を単なるギャンブルとして片付けるのは簡単だ。しかしdegenはDeFi内で替え難い役割を果たしている。
新しいプロトコルは初期流動性が必要だ。未検証のスマートコントラクトに資本をロックする最初の人になる必要がある。Degenはこれを自発的に、ときには熱心に行う。彼らなしでは、新しいDeFiプロジェクトは流動性プールを立ち上げるのに苦労し、分散型取引所は空になるだろう。
その初期の突進はバグも露出させる。YAMのリベース欠陥は、数千人のトレーダーがプロトコルに殺到したため数時間以内に見つかった。より遅くて慎重なロールアウトなら、その発見は数週間遅れたかもしれず、より大きな被害につながった可能性がある。
そして採用効果がある。Solanaのメムコインブームは、ブロックチェーン技術と自己管理ウォレットに数百万の新しいユーザーをもたらした。これらのユーザーの多くは最終的に、貸付、借入、ステーキングなど、より伝統的なDeFi活動に移った。
理解すべきリスク#
2025年の研究では、暗号資産取引がギャンブル行動と同じパターンを示すことが明らかになりました。SEBIのレポートによると、小売トレーダーの91%が損失を被っています。デイトレードはこれを悪化させます。
最大のリスクはラグプルです。プロジェクトチームが流動性プールを引き出して消える詐欺です。メムコインの97%が失敗している現状では、これは例外ではなく普通のことです。
スマートコントラクトの脆弱性も深刻です。監査を受けていないコードには欠陥があり、数秒でユーザーの資金を盗むことができます。Chainalysisによると、2025年の暗号資産ハックによる総損失は34億ドルでした。
それからボラティリティがあります。トークンは数分で90%の価値を失う可能性があります。流動性が消えると、ストップロスは機能しません。
心理的な負担についてはあまり語られません。大きな利益の後に大きな損失が続く周期は、衝動的な取引を生み出します。Springer Natureの2025年の研究では、FOMOと問題のあるギャンブルの指標が、暗号資産取引による経済的損失を予測する強い要因であることが示されました。
詐欺を見分ける方法#
完璧な方法はありませんが、これらの警告信号はほとんどのラグプルを検出します:
- 流動性がロックされていない、またはロック期間が短すぎる
- トークンコントラクトにミント機能や隠れた手数料がある
- チームが匿名で、検証可能な実績がない
- 数分前に立ち上がったばかりなのに、複数のコミュニティで宣伝されている
- トップホルダーが供給量の大きな割合を保有している。$HAWKの場合、公開販売で利用可能だったのはトークンのわずか3～4%でした。
ブロックチェーンエクスプローラーでコントラクトを確認してください。ホルダー分布を確認してください。変だと感じたら、そうかもしれません。
それでもやるなら#
デジェンカルチャーは消えていません。Pump.funはメムコイン作成をワンクリックで可能にしました。Base、Solana、BNB Chainは新規メムトークンの95%を占めており、ツールはどんどん簡単になっています。
デジェンは流動性を供給し、バグを発見し、新しいユーザーをDeFiに引き込みます。しかし、個人には厳しい。ほとんどの人は負けます。少数が大きく勝ちます。プラットフォームは常に稼ぎます。
このゲームをやるなら、少なくともルールを知ってください。1取引で全額失うことがないようにポジションサイズを管理してください。読んでいないコントラクトにお金を入れないでください。そしてグループチャットで推奨している人は、おそらくあなたより前に買っていることを覚えておいてください。
