Понимание клиринга и расчетов имеет решающее значение в современном финансовом мире. Независимо от того, говорим ли мы о традиционных финансах или криптоэкономике, каждая транзакция проходит структурированный путь, прежде чем движение денежных средств становится окончательным.
Говоря простыми словами, клиринг и расчеты относятся к пост-торговому процессу, который обеспечивает проверку, подтверждение и завершение транзакции. Однако различие между клирингом и расчетами часто неправильно понимается — особенно поскольку технология блокчейна переосмысляет работу систем расчетов.
В этой статье рассматривается клиринг и крипто-расчеты, объясняются ключевые различия и показано, как сети блокчейна трансформируют традиционную финансовую систему.
Понимание клиринга и расчетов#
В традиционных финансах процессы клиринга и расчетов являются отдельными, но связанными этапами.
Клиринг — это процесс согласования и подтверждения платежных инструкций между сторонами, участвующими в транзакции. Он обеспечивает правильность маршрутизации, проверку остатков на счетах и согласие контрагентов по деталям. Клиринг происходит до фактического перемещения денежных средств.
Расчеты предполагают финальный перевод денежных средств со счета отправителя на счет получателя. Расчеты происходят, когда деньги фактически зачисляются на счет получателя и становятся доступными для использования. Это известно как окончательный расчет.
Процесс согласования и подтверждения связан с клирингом и расчетами и образует основу любой платежной системы.
Как работает клиринг в традиционных финансах#
В традиционных финансах клиринг или расчеты обычно требуют участия нескольких посредников:
-
Расчетная палата для управления риском контрагента
-
Внутренние системы банков для согласования остатков
-
Платежные сети, используемые для платежей по картам
-
Обработчик платежей для облегчения авторизации и обработки платежей
Например, при платежах картой Mastercard эквайер и выпускающий банк координируют действия в процессе клиринга. Эквайеры отправляют данные о транзакциях в сеть, которая подтверждает суммы и готовится к расчетам.
При высокостоимостных платежах системы валовых расчетов в реальном времени, такие как Fedwire, позволяют осуществлять немедленную обработку. Между тем ACH работает в пакетном режиме и может занять несколько дней на завершение. В этих системах расчеты могут происходить через часы или дни после авторизации.
Традиционные расчеты поэтому могут занимать дни, особенно при трансграничных операциях телеграфных переводов. Ликвидность должна быть зарезервирована в течение этого периода как часть управления рисками.
Что меняется в крипто-расчетах?#
Крипто-расчеты работают по-другому, потому что технология блокчейна интегрирует клиринг и расчеты в единый механизм.
В сетях блокчейна, как только транзакция проверяется и записывается в реестр блокчейна, движение денежных средств завершается. Транзакция записана в блокчейн постоянно и не может быть изменена.
Вместо того чтобы полагаться на посредника, инфраструктура распределенного реестра позволяет осуществлять прямые расчеты между равноправными участниками. Смарт-контракты могут автоматически проверять платежные инструкции и выполнять передачу денежных средств без расчетной палаты.
Это обеспечивает подтверждение в реальном времени и часто почти в реальном времени финальность, в зависимости от блокчейна.
Ключевые различия между традиционными и криптографическими моделями#
|
Функция |
Традиционный расчет |
Расчет на основе криптографии / блокчейна |
|
Посредник |
Расчетная палата, банки, процессор платежей |
Минимальное участие посредников |
|
Время |
Может занять дни для завершения |
Часто в режиме реального времени или почти в реальном времени |
|
Реестр |
Централизованный реестр |
Распределенный реестр |
|
Управление рисками |
Контроль со стороны центральной контрагента |
Модель консенсуса сети |
|
Воздействие на ликвидность |
Средства заблокированы до окончательного расчета |
Более быстрое высвобождение ликвидности |
Еще одно различие заключается в том, как работает сверка. В традиционных финансах учреждения проводят сверку записей после транзакций. В системах блокчейна сам реестр служит единственным источником истины.
Клиринг и расчеты на внебиржевых и институциональных рынках#
На внебиржевых рынках расчет и клиринг могут быть сложными. Контрагенты полагаются на централизованные расчетные палаты для управления рисками и соответствия нормативным требованиям.
Финансовые учреждения должны соответствовать правилам борьбы с отмыванием денег и AML требованиям. Эти структуры соответствия встроены в традиционные системы расчетов.
На крипто-рынках биржи криптовалют все чаще интегрируют проверки соответствия, сохраняя при этом расчеты в сети блокчейна. Участники индустрии создают гибридные системы клиринга и расчетов, которые сочетают прозрачность блокчейна с институциональными средствами контроля.
Сравнение основных механизмов#
|
Элемент |
Клиринг |
Расчет |
|
Назначение |
Подтверждение и сверка деталей |
Выполнение передачи средств |
|
Сроки |
До движения денежных средств |
После завершения клиринга |
|
Фокус управления рисками |
Риск контрагента и операционный риск |
Окончательность и ликвидность |
|
Инфраструктура |
Клиринговая палата, платежные сети |
Сети блокчейна |
Ключевые различия становятся очевидными: клиринг сосредоточен на проверке, в то время как расчет предполагает фактическое движение средств.
Роль инфраструктуры в реальном времени#
Современные платежные системы стремятся к мгновенным расчетам. Системы валовых расчетов в реальном времени в традиционных финансах направлены на сокращение задержек. Технология блокчейна идет дальше, встраивая окончательность на уровень реестра.
Поскольку каждая транзакция записывается и проверяется в блокчейнах, сверка становится бесшовной. Работа по расчетам автоматизирована правилами протокола.
В крипто-экономике передача токена представляет собой одновременно клиринг и расчет за один шаг. Система облегчает обмен стоимостью без традиционных посредников.
Риск, регулирование и финансовая система#
Управление рисками остается центральным элементом систем клиринга и расчетов. В традиционных финансах централизованные клиринговые палаты управляют контрагентным риском.
Крипто предлагает другую модель. Хотя системы расчетов на блокчейне снижают риск посредничества, волатильность и технические риски остаются.
Нормативные требования теперь распространяются на оба вида деятельности. Компании, занимающиеся обработкой платежей, и криптовалютные биржи должны внедрить защиту от отмывания денег и проверку личности для соответствия глобальным финансовым стандартам.
Заключение#
Расчет происходит, когда право собственности изменяется окончательно. Клиринг гарантирует, что детали верны до того, как это произойдет.
В традиционном финансировании процесс после торговли разделяет эти две функции. В криптосистемах, построенных на технологии блокчейна, клиринг и расчет часто объединяются в одно событие в цепи.
Эволюция систем клиринга и расчетов показывает, как финансовый мир движется к более быстрой и прозрачной инфраструктуре. Будь то через Fedwire, ACH, платежи по картам или сети криптовалют на основе блокчейна, цель остается неизменной: обеспечить, чтобы каждая транзакция была безопасной, проверенной, согласованной и завершенной окончательным расчетом.
По мере развития сетей блокчейна и автоматизации большего количества процессов с помощью смарт-контрактов различие между клирингом и расчетом может продолжить сужаться — но понимание клиринга и расчета останется важным для навигации как на традиционных, так и на цифровых рынках.
