Kryptowährungs-Settlement vs. Clearing: Was sie wirklich trennt

Das Verständnis von Clearing und Settlement ist in der heutigen Finanzwelt essentiell. Ob wir von traditioneller Finanzwirtschaft oder der Kryptowirtschaft sprechen – jede Transaktion folgt einem strukturierten Weg, bevor die Geldbewegung endgültig wird.

Einfach gesagt, bezieht sich Clearing und Settlement auf den Post-Trade-Prozess, der sicherstellt, dass eine Transaktion überprüft, bestätigt und abgeschlossen wird. Doch der Unterschied zwischen Clearing und Settlement wird oft missverstanden – besonders, da die Blockchain-Technologie die Art und Weise, wie Settlement-Systeme funktionieren, grundlegend verändert.

Dieser Artikel untersucht Clearing vs. Krypto-Settlement, erklärt die wichtigsten Unterschiede und zeigt, wie Blockchain-Netzwerke das traditionelle Finanzsystem transformieren.

Verständnis von Clearing und Settlement#

In der traditionellen Finanzwirtschaft sind Clearing- und Settlement-Prozesse unterschiedliche, aber verbundene Phasen.

Clearing ist der Prozess der Abstimmung und Bestätigung von Zahlungsanweisungen zwischen den an einer Transaktion beteiligten Parteien. Es stellt sicher, dass das Routing korrekt ist, Kontostände überprüft werden und sich Kontrahenten auf die Details einigen. Clearing findet statt, bevor Geld tatsächlich bewegt wird.

Settlement beinhaltet die endgültige Überweisung von Mitteln vom Konto des Absenders auf das Konto des Empfängers. Settlement findet statt, wenn Geld tatsächlich auf das Konto des Empfängers gutgeschrieben wird und zur Verwendung verfügbar wird. Dies wird als endgültiges Settlement bezeichnet.

Der Prozess der Abstimmung und Bestätigung ist mit Clearing und Settlement verbunden und bildet das Rückgrat jedes Zahlungssystems.

Wie Clearing in der traditionellen Finanzwirtschaft funktioniert#

In der traditionellen Finanzwirtschaft erfordert Clearing oder Settlement typischerweise mehrere Vermittler:

• Ein Clearinghaus zur Verwaltung von Kontrahentenrisiken

• Interne Bankensysteme zur Abstimmung von Kontostanden

• Zahlungsnetzwerke wie die für Kartenzahlungen verwendeten

• Ein Zahlungsabwickler, um Autorisierung und Zahlungsverarbeitung zu erleichtern

Beispielsweise koordinieren bei Kartenzahlungen mit Mastercard der Acquirer und die ausgebende Bank während des Clearing-Prozesses. Acquirer übermitteln Transaktionsdaten an das Netzwerk, das Beträge bestätigt und die Settlement-Arbeit vorbereitet.

Bei hochwertigen Zahlungen ermöglichen Echtzeit-Bruttosettlement-Systeme wie Fedwire eine sofortige Verarbeitung. Währenddessen arbeitet ACH in Chargen und kann Tage bis zur Fertigstellung dauern. In diesen Systemen kann Settlement Stunden oder Tage nach der Autorisierung erfolgen.

Traditionelles Settlement kann daher Tage dauern, besonders bei grenzüberschreitenden Überweisungen. Liquidität muss in diesem Zeitraum als Teil des Risikomanagements reserviert werden.

Was ändert sich bei Krypto-Settlement?#

Krypto-Settlement funktioniert anders, da die Blockchain-Technologie Clearing und Settlement in einen einheitlichen Mechanismus integriert.

In Blockchain-Netzwerken ist die Geldbewegung abgeschlossen, sobald eine Transaktion validiert und in das Blockchain-Ledger aufgezeichnet ist. Die Transaktion wird auf der Blockchain permanent aufgezeichnet und kann nicht geändert werden.

Statt sich auf einen Vermittler zu verlassen, ermöglicht eine verteilte Ledger-Infrastruktur eine direkte Peer-to-Peer-Settlement. Smart Contracts können Zahlungsanweisungen automatisch validieren und die Überweisung von Mitteln ohne ein Clearinghaus ausführen.

Dies ermöglicht eine Echtzeit-Bestätigung und oft eine nahezu Echtzeit-Endgültigkeit, je nach Blockchain.

Wichtige Unterschiede zwischen traditionellen und Krypto-Modellen#

Ein weiterer Unterschied liegt in der Funktionsweise der Abstimmung. In der traditionellen Finanzwelt stimmen Institutionen Aufzeichnungen nach Transaktionen ab. In Blockchain-Systemen fungiert das Ledger selbst als gemeinsame Quelle der Wahrheit.

Clearing und Abwicklung in OTC- und Institutionsmärkten#

In OTC-Märkten können Clearing und Abwicklung komplex sein. Kontrahenten verlassen sich auf zentralisierte Clearinghäuser, um das Risiko zu verwalten und regulatorische Anforderungen zu erfüllen.

Finanzinstitute müssen die Vorschriften zur Bekämpfung der Geldwäsche und AML-Rahmenwerke einhalten. Diese Compliance-Strukturen sind in traditionelle Abwicklungssysteme integriert.

An Kryptomärkten integrieren Kryptowährungsbörsen zunehmend Compliance-Prüfungen, während sie die On-Chain-Abwicklung beibehalten. Branchenteilnehmer bauen Hybrid-Clearing- und Abrechnungssysteme auf, die Blockchain-Transparenz mit institutionellen Kontrollen kombinieren.

Vergleich der Kernmechaniken#

Die Unterschiede werden deutlich: Clearing konzentriert sich auf Verifikation, während Abwicklung die tatsächliche Geldbewegung beinhaltet.

Die Rolle der Echtzeit-Infrastruktur#

Moderne Zahlungssysteme streben nach sofortiger Abwicklung. Echtzeit-Bruttabrechnungsrahmen im traditionellen Finanzwesen versuchen, Verzögerungen zu reduzieren. Die Blockchain-Technologie geht noch weiter, indem sie Endgültigkeit in die Ledger-Schicht einbettet.

Da jede Transaktion über Blockchains aufgezeichnet und validiert wird, wird die Abstimmung nahtlos. Abwicklungsarbeit wird durch Protokollregeln automatisiert.

In der Kryptowirtschaft stellt eine Token-Übertragung sowohl Clearing als auch Abwicklung in einem Schritt dar. Das System ermöglicht Werttausch ohne traditionelle Intermediäre.

Risiko, Regulierung und das Finanzsystem#

Risikomanagement bleibt zentral für Clearing- und Abrechnungssysteme. Im traditionellen Finanzwesen verwalten zentralisierte Clearinghäuser das Kontrahenten-Risiko.

Krypto führt ein anderes Modell ein. Während Abrechnungssysteme auf der Blockchain das Vermittlerrisiko reduzieren, bleiben Volatilität und technische Risiken bestehen.

Die Regulierungsanforderungen gelten nun für beide Umgebungen. Zahlungsabwicklungsunternehmen und Kryptowährungsbörsen müssen Geldwäschebekämpfungsmaßnahmen und Identitätsverifikation implementieren, um sich an globale Finanzstandards anzupassen.

Abschließende Gedanken#

Die Abwicklung erfolgt, wenn das Eigentum endgültig übergeht. Das Clearing stellt sicher, dass die Details korrekt sind, bevor dies geschieht.

Im traditionellen Finanzwesen trennt der Post-Trade-Prozess diese beiden Funktionen. In Kryptosystemen, die auf Blockchain-Technologie aufbauen, werden Clearing und Abwicklung oft in einem einzigen On-Chain-Ereignis zusammengefasst.

Die Entwicklung von Clearing- und Abwicklungssystemen zeigt, wie sich die Finanzwelt zu schnellerer und transparenterer Infrastruktur bewegt. Ob durch Fedwire, ACH, Kartenzahlungen oder Blockchain-basierte Kryptowährungsnetzwerke – das Ziel bleibt dasselbe: Sicherstellen, dass jede Transaktion sicher, validiert, abgestimmt und mit endgültiger Abwicklung abgeschlossen ist.

Mit der Reife von Blockchain-Netzwerken und der Automatisierung von Prozessen durch Smart Contracts kann sich der Unterschied zwischen Clearing und Abwicklung weiter verringern – aber das Verständnis von Clearing und Abwicklung wird für die Navigation sowohl traditioneller als auch digitaler Märkte weiterhin unverzichtbar sein.