تسوية العملات الرقمية مقابل المقاصة: ما الذي يفصل بينهما فعلاً

يعتبر فهم المقاصة والتسوية أمراً ضرورياً في عالم المالية الحديث. سواء كنا نتحدث عن التمويل التقليدي أو الاقتصاد المشفر، فإن كل معاملة تتبع مساراً منظماً قبل أن تصبح حركة الأموال نهائية.

بعبارات بسيطة، تشير المقاصة والتسوية إلى عملية ما بعد التداول التي تضمن التحقق من المعاملة وتأكيدها وإكمالها. غير أن الفرق بين المقاصة والتسوية يساء فهمه غالباً — لا سيما مع إعادة صياغة تقنية البلوك تشين لكيفية عمل أنظمة التسوية.

تستكشف هذه المقالة المقاصة مقابل تسوية العملات المشفرة، وتشرح الاختلافات الرئيسية، وتوضح كيف تحول شبكات البلوك تشين النظام المالي التقليدي.

فهم المقاصة والتسوية#

في التمويل التقليدي، تعتبر عمليات المقاصة والتسوية مراحل متميزة لكنها مترابطة.

المقاصة هي عملية المطابقة والتحقق من تعليمات الدفع بين الأطراف المشاركة في المعاملة. وتضمن أن التوجيه صحيح، وأرصدة الحسابات مُتحقق منها، والأطراف المقابلة توافق على التفاصيل. تحدث المقاصة قبل أن تُنقل الأموال فعلياً.

التسوية تتضمن النقل النهائي للأموال من حساب المُرسل إلى حساب المُستقبِل. تحدث التسوية عندما تُرصد الأموال فعلياً في حساب المستقبِل وتصبح متاحة للاستخدام. يُعرف هذا بالتسوية النهائية.

عملية المطابقة والتحقق المرتبطة بالمقاصة والتسوية تشكل العمود الفقري لكل نظام دفع.

كيف تعمل المقاصة في التمويل التقليدي#

في التمويل التقليدي، تتطلب المقاصة أو التسوية عادة عدة وسطاء:

• غرفة مقاصة لإدارة مخاطر الطرف المقابل

• الأنظمة الداخلية للبنوك لمطابقة الأرصدة

• شبكات الدفع مثل تلك المستخدمة لدفعات البطاقات

• معالج الدفع لتسهيل المصادقة ومعالجة الدفع

على سبيل المثال، في دفعات البطاقات التي تتضمن ماستركارد، ينسق البنك المُستحوِذ والبنك المُصدِر أثناء عملية المقاصة. يقدم المُستحوِذون بيانات المعاملة إلى الشبكة، التي تؤكد المبالغ وتعد لعمل التسوية.

في المدفوعات عالية القيمة، تسمح أنظمة التسوية الإجمالية في الوقت الفعلي مثل Fedwire بمعالجة فورية. وفي الوقت نفسه، يعمل نظام ACH على دفعات قد تستغرق عدة أيام للإكمال. في هذه الأنظمة، قد تحدث التسوية ساعات أو أياماً بعد المصادقة.

يمكن أن تستغرق التسوية التقليدية أياماً، خاصة في عمليات تحويل الأموال عبر الحدود. يجب حجز السيولة خلال هذه الفترة كجزء من إدارة المخاطر.

ما الذي يتغير في تسوية العملات المشفرة؟#

تعمل تسوية العملات المشفرة بشكل مختلف لأن تقنية البلوك تشين تدمج المقاصة والتسوية في آلية موحدة.

في شبكات البلوك تشين، بمجرد التحقق من المعاملة وتسجيلها في دفتر البلوك تشين، تكون حركة الأموال مكتملة. تُسجل المعاملة على البلوك تشين بشكل دائم ولا يمكن تغييرها.

بدلاً من الاعتماد على وسيط، تسمح البنية الأساسية للدفتر الموزع بالتسوية المباشرة من نظير إلى نظير. يمكن للعقود الذكية التحقق تلقائياً من تعليمات الدفع وتنفيذ نقل الأموال دون الحاجة إلى غرفة مقاصة.

هذا يمكّن من التأكيد في الوقت الفعلي وغالباً ما يؤدي إلى النهائية الفورية تقريباً، حسب البلوك تشين.

الاختلافات الرئيسية بين النماذج التقليدية والعملات المشفرة#

يكمن الاختلاف الآخر في كيفية عمل المطابقة. في التمويل التقليدي، تطابق المؤسسات السجلات بعد المعاملات. في أنظمة البلوكتشين، يعمل دفتر الأستاذ نفسه كمصدر حقيقة مشترك.

المقاصة والتسوية في الأسواق خارج البورصة والأسواق المؤسسية#

في الأسواق خارج البورصة، قد تكون التسوية والمقاصة معقدة. يعتمد الأطراف المقابلة على غرف المقاصة المركزية لإدارة التعرض والامتثال للمتطلبات التنظيمية.

يجب على المؤسسات المالية الامتثال لقواعد مكافحة غسل الأموال وأطر AML. تم بناء هذه هياكل الامتثال في أنظمة التسوية التقليدية.

في أسواق العملات المشفرة، تدمج بورصات العملات المشفرة بشكل متزايد فحوصات الامتثال مع الحفاظ على التسوية على السلسلة. يقوم المشاركون في الصناعة ببناء أنظمة مقاصة وتسوية هجينة تجمع بين شفافية البلوكتشين والضوابط المؤسسية.

مقارنة الآليات الأساسية#

تصبح الاختلافات الرئيسية واضحة: تركز المقاصة على التحقق، بينما تتضمن التسوية الحركة الفعلية للأموال.

دور البنية الأساسية في الوقت الفعلي#

تهدف أنظمة الدفع الحديثة إلى التسوية الفورية. تحاول أطر التسوية الإجمالية في الوقت الفعلي في التمويل التقليدي تقليل التأخيرات. يذهب تكنولوجيا البلوكتشين أبعد من ذلك من خلال دمج النهائية في طبقة الدفتر.

نظراً لأن كل معاملة يتم تسجيلها والتحقق منها عبر البلوكتشين، تصبح المطابقة بلا انقطاع. يتم أتمتة عمل التسوية من خلال قواعد البروتوكول.

في الاقتصاد الرقمي، يمثل تحويل الرمز كل من المقاصة والتسوية في خطوة واحدة. يسهل النظام تبادل القيمة بدون وسطاء تقليديين.

المخاطر والتنظيم والنظام المالي#

يظل إدارة المخاطر مركزياً في أنظمة المقاصة والتسوية. في التمويل التقليدي، تدير مقاصة الدفع المركزية تعرض الطرف الآخر.

تقدم العملات المشفرة نموذجاً مختلفاً. بينما تقلل أنظمة التسوية على البلوكتشين من مخاطر الوسيط، تبقى التقلبات والمخاطر التقنية قائمة.

تنطبق المتطلبات التنظيمية الآن على كلا البيئتين. يجب على شركات معالجة المدفوعات وبورصات العملات المشفرة تطبيق ضمانات مكافحة غسل الأموال والتحقق من الهوية لتتوافق مع المعايير المالية العالمية.

الأفكار النهائية#

يحدث التسوية عندما يتغير الملكية بشكل نهائي. يضمن المقاصة أن التفاصيل صحيحة قبل حدوث ذلك.

في التمويل التقليدي، تفصل عملية ما بعد التداول بين هاتين الوظيفتين. في أنظمة التشفير المبنية على تكنولوجيا البلوكتشين، غالباً ما تندمج المقاصة والتسوية في حدث واحد على السلسلة.

يوضح تطور أنظمة المقاصة والتسوية كيف يتحرك العالم المالي نحو بنية تحتية أسرع وأكثر شفافية. سواء من خلال Fedwire أو ACH أو مدفوعات بطاقات الائتمان أو شبكات العملات المشفرة المستندة إلى البلوكتشين، يبقى الهدف كما هو: التأكد من أن كل معاملة آمنة ومتحقق منها ومصالحة ومكتملة مع التسوية النهائية.

مع نضج شبكات البلوكتشين وأتمتة العقود الذكية المزيد من العمليات، قد يستمر الفرق بين المقاصة مقابل التسوية في الضيق — لكن فهم المقاصة والتسوية سيبقى ضروريًا للتنقل في الأسواق التقليدية والرقمية على حد سواء.