Криптовалютный пег: понимание привязок валют и привязывания в криптовалютах

Привязка (peg) означает фиксирование или связывание стоимости одного актива с другим. В традиционных финансах это обычно означает фиксированный обменный курс между двумя валютами. Плавающая валюта движется свободно в соответствии со спросом на рынке, а привязанная валюта остается связана с целевой стоимостью. Государства используют привязку для снижения колебаний цен, поддержки торговли и стабилизации денежно-кредитной политики.

В крипто-мире применяется та же идея к цифровым активам. Привязка означает связывание стоимости криптовалюты или токена со стабильным ориентиром, чаще всего фиатной валютой, такой как доллар США, или товаром, таким как золото. Цель состоит в том, чтобы сохранить стабильную стоимость вместо постоянной волатильности.

Привязка в криптовалютах#

В крипто привязка означает, что стоимость крипто-актива предназначена для того, чтобы оставаться близкой к другому активу. Большинство привязанных криптовалют — это стейблкоины. Распространенный пример — стейблкоин, привязанный к доллару США с курсом 1:1. Это означает, что один токен должен равняться одному доллару.

Стейблкоины существуют, потому что криптовалюты, такие как Bitcoin или Ethereum, могут резко возрастать или падать в цене. Стабильная валюта внутри крипто-экосистемы делает ценообразование, сбережения и платежи проще.

Как работает привязка#

Привязка работает путем связывания стоимости крипто-актива с основным активом через резервы, залог или алгоритмы. Система реагирует на спрос и предложение для поддержания привязки.

На традиционных рынках привязка валюты защищается центральными банками с использованием резервов и денежно-кредитной политики.

В системах блокчейна привязка поддерживается смарт-контрактами, хранящимися в резерве активами или алгоритмическими правилами вместо государственных органов.

Типы привязанных крипто-активов#

Стейблкоины, обеспеченные фиатом#

Эти стейблкоины привязаны к фиатной валюте, такой как доллар США. Эмитент держит резервы, обычно наличные деньги или государственные облигации, для поддержки предложения токенов.

Примеры включают USDT (Tether), USD Coin (USDC) и аналогичные токены, обеспеченные долларом.

Крипто-обеспеченные стейблкоины#

Они обеспечены другими криптовалютами вместо фиата. Поскольку цены на крипто волатильны, эти системы часто используют избыточное обеспечение.

Примером является DAI, который выпускается на Ethereum и обеспечен крипто-залогом, заблокированным в смарт-контрактах.

Токены, обеспеченные товарами#

Некоторые привязанные активы связаны с товарами, такими как золото или серебро. Каждый токен представляет долю в основном активе.

Алгоритмические стейблкоины#

Алгоритмические стейблкоины поддерживают привязку автоматически регулируя предложение. Когда спрос растет, предложение увеличивается. Когда спрос падает, предложение сокращается. Эти системы зависят от алгоритма и рыночных стимулов вместо полного обеспечения.

Прошлые случаи, такие как UST, показывают, что алгоритмические модели могут потерпеть неудачу, если исчезает доверие.

Почему существуют привязанные криптовалюты#

Привязанные криптовалюты снижают колебания цены и делают цифровые валюты более практичными.

Для пользователей они обеспечивают стабильную единицу для платежей и сбережений.

Для трейдеров они позволяют хранить средства, не покидая крипто-рынок.

Для предприятий они поддерживают предсказуемый учет и более быстрые трансграничные переводы.

Привязка vs распривязка#

Привязка означает, что токен остается близким к целевой цене.

Распривязка происходит, когда рыночная цена отклоняется от этого значения. Это может произойти из-за низкой ликвидности, неудачного обеспечения, потери доверия или отказа алгоритма.

Жесткая привязка vs мягкая привязка#

Жесткая привязка направлена на поддержание строгого фиксированного обменного курса.

Мягкая привязка допускает ограниченные колебания, но пытается вернуться к целевому значению.

Привязка и децентрализованные финансы (DeFi)#

Стейблкоины и привязанные активы играют центральную роль в децентрализованных финансах.

Они используются для:

• Кредитования и заимствования

• Пулов ликвидности на децентрализованных биржах

• Фермерства доходности и стейкинга

Использование стабильного актива в качестве залога снижает риски, связанные с волатильностью цены в DeFi кредитовании.

Преимущества привязанных крипто-активов#

Привязанные активы обеспечивают:

• Более низкую волатильность

• Более легкое ценообразование товаров и услуг

• Лучшую пригодность для платежей и денежных переводов

• Мост между традиционными финансами и системами блокчейна

Связывая цифровой актив с реальным активом, привязанные криптовалюты соединяют крипто-рынок со знакомыми экономическими ориентирами.

Риски и вызовы привязки#

Риск централизации#

```html

Стейблкоины, обеспеченные фиатом, зависят от держателей резервов. Это создает риски, связанные с регулированием и отсутствием прозрачности.

Риск потери привязки#

Если резервы недостаточны или доверие ослабевает, стейблкоин может потерять свою привязку и упасть ниже целевой цены.

Алгоритмический сбой#

Алгоритмические стейблкоины полагаются на поведение рынка и смарт-контракты. Если алгоритм дает сбой, привязка может рухнуть.

Понимание этих рисков помогает пользователям принимать обоснованные решения перед использованием привязанных активов.

Примеры привязанных криптовалют#

• USDT (Tether) – привязан к доллару США

• USDC (USD Coin) – привязан к доллару США

• DAI – стейблкоин, обеспеченный криптоактивами

• Токены, обеспеченные золотом – привязаны к товарам

```