Peg oznacza ustalenie lub połączenie wartości jednego aktywa z innym. W tradycyjnych finansach zwykle oznacza to stały kurs wymiany między dwiema walutami. Waluta zmienna porusza się swobodnie w zależności od popytu rynkowego, podczas gdy waluta o ustalonym kursie pozostaje związana z wartością docelową. Rządy stosują peg, aby zmniejszyć wahania cen, wspierać handel i stabilizować politykę monetarną.
W świecie kryptowalut ta sama idea dotyczy zasobów cyfrowych. Pegging oznacza połączenie wartości kryptowaluty lub tokena ze stabilnym punktem odniesienia, najczęściej walutą fiducjarną taką jak dolar amerykański lub surowcem takim jak złoto. Celem jest utrzymanie stabilnej wartości zamiast dopuszczania stałej zmienności.
Pegging w kryptowalutach#
W kryptowalutach peg oznacza, że wartość zasobu kryptograficznego ma pozostać bliska wartości innego zasobu. Większość powiązanych kryptowalut to stablecoiny. Typowym przykładem jest stablecoin powiązany z dolarem amerykańskim w stosunku 1:1. Oznacza to, że jeden token ma być równy jednemu dolarowi.
Stablecoiny istnieją, ponieważ kryptowaluty takie jak Bitcoin czy Ethereum mogą drastycznie wzrosnąć lub spaść. Stabilna waluta w ekosystemie kryptowalut ułatwia wycenę, oszczędzanie i płatności.
Jak działa peg#
Peg działa poprzez połączenie wartości zasobu kryptograficznego z aktywem bazowym za pośrednictwem rezerw, zabezpieczeń lub algorytmów. System reaguje na podaż i popyt, aby utrzymać peg.
Na tradycyjnych rynkach peg walutowy jest broniony przez banki centralne za pomocą rezerw i polityki monetarnej.
W systemach blockchain peg jest utrzymywany przez inteligentne kontrakty, przechowywane aktywa lub reguły algorytmiczne zamiast przez rządy.
Rodzaje powiązanych zasobów kryptograficznych#
Stablecoiny wspierane walutą fiducjarną#
Te stablecoiny są powiązane z walutą fiducjarną taką jak dolar amerykański. Emitent przechowuje rezerwy, zwykle w postaci gotówki lub obligacji rządowych, aby wspierać podaż tokenów.
Przykłady to USDT (Tether), USD Coin (USDC) i podobne tokeny wspierane dolarem.
Stablecoiny zabezpieczone kryptowalutą#
Są wspierane innymi kryptowalutami zamiast waluty fiducjarnej. Ponieważ ceny kryptowalut są zmienne, systemy te często używają nadmiernego zabezpieczenia.
Przykładem jest DAI, który jest emitowany na Ethereum i wspierany przez zabezpieczenie kryptograficzne zablokowane w inteligentnych kontraktach.
Tokeny wspierane surowcami#
Niektóre powiązane aktywa są połączone z surowcami takimi jak złoto lub srebro. Każdy token reprezentuje udział w bazowym aktywie.
``````htmlStablecoiny algorytmiczne#
Stablecoiny algorytmiczne utrzymują parytet poprzez automatyczne dostosowywanie podaży. Gdy popyt rośnie, podaż wzrasta. Gdy popyt spada, podaż się zmniejsza. Te systemy zależą od algorytmu i bodźców rynkowych zamiast pełnego zabezpieczenia.
Przeszłe przypadki, takie jak UST, pokazują, że modele algorytmiczne mogą się nie powieść, jeśli zaufanie znika.
Dlaczego istnieją kryptowaluty o stałym kursie#
Kryptowaluty o stałym kursie zmniejszają zmienność ceny i sprawiają, że waluty cyfrowe są bardziej praktyczne.
Dla użytkowników zapewniają stabilną jednostkę do płatności i oszczędzania.
Dla traderów pozwalają na parkowanie funduszy bez wychodzenia z rynku kryptowalut.
Dla biznesu wspierają przewidywalne księgowanie i szybsze przelewy międzynarodowe.
Parytet a utrata parytetu#
Parytet oznacza, że token pozostaje blisko docelowej ceny.
Utrata parytetu następuje, gdy cena rynkowa odbiegła od tej wartości. Może to nastąpić z powodu niskiej płynności, nieudanego zabezpieczenia, utraty zaufania lub awarii algorytmu.
Sztywny parytet a miękki parytet#
Sztywny parytet ma na celu utrzymanie ścisłego stałego kursu wymiany.
Miękki parytet pozwala na ograniczone wahania, ale stara się powrócić do wartości docelowej.
Parytet i zdecentralizowane finanse (DeFi)#
Stablecoiny i aktywa o stałym kursie odgrywają centralną rolę w zdecentralizowanych finansach.
Są używane do:
-
Pożyczania i pożyczania
-
Puli płynności na zdecentralizowanych giełdach
-
Farmy zysku i stakingu
Wykorzystanie stabilnego aktywa jako zabezpieczenia zmniejsza ryzyko związane ze zmiennością cen w pożyczaniu DeFi.
Korzyści z aktyów kryptograficznych o stałym kursie#
Aktywa o stałym kursie zapewniają:
-
Niższą zmienność
-
Łatwiejsze ustalanie cen towarów i usług
-
Lepszą użyteczność do płatności i przekazów pieniężnych
-
Most między tradycyjnymi finansami a systemami blockchain
Poprzez powiązanie cyfrowego aktywa z rzeczywistym aktywem, kryptowaluty o stałym kursie łączą rynek kryptowalut ze znajomymi referencjami gospodarczymi.
Ryzyka i wyzwania parytetowania#
Ryzyko centralizacji#
```Stabilne monety wspierane fiducjarnością zależą od posiadaczy rezerw. Stwarza to ryzyko związane z regulacją i brakiem przejrzystości.
Ryzyko utraty pegu#
Jeśli rezerwy są niewystarczające lub zaufanie słabnie, stablecoin może utracić swój peg i spaść poniżej ceny docelowej.
Awaria algorytmiczna#
Algorytmiczne stablecoiny polegają na zachowaniu rynku i inteligentnych kontraktach. Jeśli algorytm zawiedzie, peg może się zapaść.
Zrozumienie tych ryzyk pomaga użytkownikom podejmować świadome decyzje przed użyciem aktywów pegowanych.
Przykłady kryptowalut pegowanych#
-
USDT (Tether) – pegowany do dolara amerykańskiego
-
USDC (USD Coin) – pegowany do dolara amerykańskiego
-
DAI – stablecoin zabezpieczony kryptowalutami
-
Tokeny wspierane złotem – pegowane do towarów
