Ein Peg bezieht sich auf die Fixierung oder Verknüpfung des Wertes eines Vermögenswertes mit einem anderen. Im traditionellen Finanzwesen bedeutet dies normalerweise einen festen Wechselkurs zwischen zwei Währungen. Eine freischwebende Währung bewegt sich frei mit der Marktnachfrage, während eine gekoppelte Währung an einen Zielwert gebunden bleibt. Regierungen nutzen einen Peg, um Preisschwankungen zu reduzieren, den Handel zu unterstützen und die Geldpolitik zu stabilisieren.
In der Kryptowelt gilt die gleiche Idee für digitale Vermögenswerte. Pegging bezieht sich auf die Verknüpfung des Wertes einer Kryptowährung oder eines Tokens mit einer stabilen Referenz, meist eine Fiat-Währung wie der US-Dollar oder ein Rohstoff wie Gold. Ziel ist es, einen stabilen Wert zu halten, anstatt ständige Volatilität zuzulassen.
Pegging in der Kryptowelt#
In der Kryptowelt bedeutet ein Peg, dass der Wert eines Kryptovermögenswertes dazu bestimmt ist, nahe an einem anderen Vermögenswert zu bleiben. Die meisten gekoppelten Kryptowährungen sind Stablecoins. Ein häufiges Beispiel ist ein Stablecoin, der an den US-Dollar mit einem Wechselkurs von 1:1 gekoppelt ist. Das bedeutet, dass ein Token gleich einem Dollar sein soll.
Stablecoins existieren, weil Kryptowährungen wie Bitcoin oder Ethereum stark im Preis steigen oder fallen können. Eine stabile Währung im Kryptö-Ökosystem macht Preisgestaltung, Sparen und Zahlungen einfacher.
Wie ein Peg funktioniert#
Ein Peg funktioniert, indem der Wert eines Kryptovermögenswertes durch Reserven, Sicherheiten oder Algorithmen mit einem Basisvermögenswert verknüpft wird. Das System reagiert auf Angebot und Nachfrage, um den Peg zu halten.
In traditionellen Märkten wird eine Währungskopplung von Zentralbanken mit Reserven und Geldpolitik unterstützt.
In Blockchain-Systemen wird der Peg stattdessen durch Smart Contracts, in Reserve gehaltene Vermögenswerte oder algorithmische Regeln anstelle von Regierungen aufrechterhalten.
Arten von gekoppelten Kryptovermögenswerten#
Fiat-gestützte Stablecoins#
Diese Stablecoins sind an eine Fiat-Währung wie den US-Dollar gekoppelt. Der Emittent hält Reserven, normalerweise in Form von Bargeld oder Staatsanleihen, um die Token-Versorgung zu unterstützen.
Beispiele sind USDT (Tether), USD Coin (USDC) und ähnliche Dollar-gestützte Tokens.
Kryptowährungs-besicherte Stablecoins#
Diese werden durch andere Kryptowährungen anstelle von Fiat-Geld gestützt. Da Kryptowährungspreise volatil sind, nutzen diese Systeme oft Über-Besicherung.
Ein Beispiel ist DAI, das auf Ethereum ausgegeben wird und durch in Smart Contracts gesperrte Kryptosicherheiten gestützt wird.
Rohstoff-gestützte Tokens#
Einige gekoppelte Vermögenswerte sind an Rohstoffe wie Gold oder Silber gebunden. Jeder Token stellt einen Anteil am Basisvermögenswert dar.
```htmlAlgorithmische Stablecoins#
Algorithmische Stablecoins halten ihre Parität durch automatische Anpassung des Angebots. Wenn die Nachfrage steigt, nimmt das Angebot zu. Wenn die Nachfrage fällt, nimmt das Angebot ab. Diese Systeme verlassen sich auf einen Algorithmus und Marktanreize statt auf vollständige Besicherung.
Frühere Fälle wie UST zeigen, dass algorithmische Modelle fehlschlagen können, wenn das Vertrauen verschwindet.
Warum es an Kryptowährungen gebundene Vermögenswerte gibt#
An Kryptowährungen gebundene Vermögenswerte reduzieren die Preisvolatilität und machen digitale Währungen praktischer.
Für Benutzer bieten sie eine stabile Einheit für Zahlungen und Ersparnisse.
Für Händler ermöglichen sie, Gelder zu parken, ohne den Kryptomarkt zu verlassen.
Für Unternehmen unterstützen sie vorhersehbare Buchhaltung und schnellere grenzüberschreitende Transfers.
Parität vs. Paritätsverlust#
Eine Parität bedeutet, dass das Token nahe bei seinem Zielpreis bleibt.
Ein Paritätsverlust tritt auf, wenn sich der Marktpreis von diesem Wert entfernt. Dies kann durch niedrige Liquidität, fehlgeschlagene Besicherung, Vertrauensverlust oder Algorithmusausfälle auftreten.
Harte Parität vs. weiche Parität#
Eine harte Parität versucht, einen strikten festen Wechselkurs zu halten.
Eine weiche Parität erlaubt begrenzte Schwankungen, versucht aber, zum Zielwert zurückzukehren.
Parität und dezentralisierte Finanzen (DeFi)#
Stablecoins und an Vermögenswerte gebundene Assets spielen eine zentrale Rolle in der dezentralisierten Finanzierung.
Sie werden verwendet für:
-
Kreditvergabe und Kreditaufnahme
-
Liquiditätspools auf dezentralisierten Börsen
-
Ertragsgenerierung und Staking
Die Verwendung eines stabilen Vermögenswerts als Sicherheit reduziert die Risiken, die mit Preisvolatilität im DeFi-Kreditvergabe verbunden sind.
Vorteile an Kryptowährungen gebundener Vermögenswerte#
An Kryptowährungen gebundene Vermögenswerte bieten:
-
Niedrigere Volatilität
-
Einfachere Preisgestaltung für Waren und Dienstleistungen
-
Bessere Verwendbarkeit für Zahlungen und Überweisungen
-
Eine Brücke zwischen traditioneller Finanzierung und Blockchain-Systemen
Durch die Bindung eines digitalen Vermögenswerts an einen realen Vermögenswert verbinden an Kryptowährungen gebundene Vermögenswerte den Kryptomarkt mit vertrauten wirtschaftlichen Referenzen.
Risiken und Herausforderungen der Parität#
Zentralisierungsrisiko#
```Fiat-gestützte Stablecoins sind auf Reservehalter angewiesen. Dies schafft Risiken im Zusammenhang mit Regulierung und mangelnder Transparenz.
Depegging-Risiko#
Wenn die Rücklagen unzureichend sind oder das Vertrauen schwindet, kann ein Stablecoin seinen Peg verlieren und unter seinen Zielpreis fallen.
Algorithmischer Fehler#
Algorithmische Stablecoins verlassen sich auf Marktverhalten und Smart Contracts. Wenn der Algorithmus ausfällt, kann der Peg zusammenbrechen.
Das Verständnis dieser Risiken hilft Benutzern, fundierte Entscheidungen zu treffen, bevor sie an Vermögenswerten mit Pegbindung arbeiten.
Beispiele für an Wechselkurse gebundene Kryptowährungen#
-
USDT (Tether) – an den US-Dollar gekoppelt
-
USDC (USD Coin) – an den US-Dollar gekoppelt
-
DAI – Krypto-besicherter Stablecoin
-
Goldgestützte Token – an Rohstoffe gekoppelt
